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从刚刚发布的第二季度数据来看,业绩也保持了增长。但是有业内分析人士认为,这种增长的延续性或难以保持。他说,“承德露露的核心问题并不在销售,而是产品的创新和多元化。”数据显示,2018年上半年,承德露露的销售费用高达2.43亿元,比上一年同期增加了近80%,主要为广告促销费用增加所致。

经历一轮整合,在媒体、芯片、智能家居等多元领域布局的康佳,去年实现营收461亿元,同比增加47.71%,利润增幅为22.56%。从财报来看,科技园区业务等部分新兴产业成为康佳业绩增长的重要支撑。四川长虹在逆势中保持了营收和利润双增长。年报显示,公司去年实现营收833.85亿元,再创新高,同比增长6.68%;扣非净利润同比上涨22.52%,主营业务向好。从技术投入来看,2018年四川长虹研发投入大幅增加,相比上年同期增长61.5%,达到19.6亿元。

综上所述,从可投资的几大类资产来看,2019年货币类资产投资的收益率水平可能相对较低,稳健性债券类资产投资需要降低收益率预期,极可能收益率会明显低于2018年水平,提高收益的机会来自于可转债或中低等级债券,风险收益水平与2018年不可同日而语。股票类资产投资从未来几年来看,相对收益率将可能具有明显优势,但就1年期来看则更多可能取决于结构性机会的把握和风险控制。

我认为,今天我们要关注,但重点关注的,不应该是金融基础设施建设和金融产品的多寡和创新,而是应该重点关注支撑中国金融开放的经济基本面有没有形成,中国的经济运行什么时候在多大程度上能够更加体现“市场起决定性作用”的原则,这是真正加快国际金融中心建设的关键。

头部券商方面,除华泰证券外,净利润超过10亿元的大型券商净利润增幅都位于20%-100%的区间内。政策、基本面双轮驱动今日,国元证券成为首家披露一季度业绩快报的上市券商。对于业绩增长的原因,其在公告中表示,2019年一季度,证券市场在政策面和经济基本面向好等多种因素驱动下, 投资者信心有所提振,证券交易量大幅增加,主要证券指数出现较大升幅。

从基本面的角度,外围疫情扩散对国内的影响主要体现在出口。但经过快两年的商贸战准备,很多企业也已经做好了应对措施,包括加大内销,全球扩张等。从这个角度,全球股市大跌对中国企业的国际收购兼并反而是利好。从资金面的角度分析,由于全球央行势必加大放水力度,资金倾向于追逐成长性高的公司, 而中国的高质量公司还是具有吸引力。以A股为例,北向资金近期已经开始积极涌入,我们相信A股在当今相对全球市场的吸引力更大。当然,估值的分化会继续加大,我们会更谨慎的审视标的的“性价比”。此外,目前外资也在紧跟A股动态,他们可能针对近期A股的大幅波动调整投资策略,但长期的流入趋势是不会改变的。

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